| 种类 | 收益贡献 | 区间收益率 | 占比 |
|---|---|---|---|
| 股票 | +3.05% | 13.38% | 17.6% |
| 可转债 | +1.16% | 5.87% | 3.0% |
| 信用债 | +0.87% | 1.79% | 51.9% |
| 利率债 | +0.50% | 1.47% | 31.4% |
| 转债价格 | 组合占比 |
|---|---|
| <100元 | — |
| 100-120 | 0.07% |
| 120-140 | 0.60% |
| >140 | 2.37% |
上半年权益震荡上涨，万得全A涨11.52%而等权跌1.37%，结构差异极显著：科技成长主导的结构性牛市、消费等传统板块低迷，核心主线围绕AI算力和半导体。中证转债指数涨2.51%，高价高估值高波动，结构机会和波段交易更重要。债市受益流动性宽松上涨，低利率制约绝对收益空间。风险上，美以对伊朗战事成最大变量，高油价引发滞胀担忧。
组合运作基于2026年展望——权益从估值驱动转向业绩驱动、波动加大且宽基收益预期下降，更注重从业绩挖掘机会：一是涨价链、二是创新成长。一季度配置有业绩的周期涨价品种（有色、化工），中东战事后大幅降低相关持仓；创业板为代表的成长板块一季报业绩增速突出，故加强科技成长持仓，寻找经营持续改善的高增长领域仍是主要方向。转债配置价值一般，组合显著降低其持仓。